Se acabó el mercado libre

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La desconexión entre realidad y significado continúa ampliándose

Por Concoda / 21 de junio de 2020

Traducido por L. Domenech

El filósofo inglés John Locke y el economista escocés Adam Smith son muy considerados como los arquitectos del capitalismo: Locke por plantar la semilla, desarrollar la idea de la libertad y los derechos individuales a fines del siglo XVII, y Smith por usar su idea para crear la primera versión del laissez. -la economía justa que transcribió en La riqueza de las naciones: una obra maestra que influyó en personas como Karl Marx y Alexander Hamilton.

En la obra maestra de Smith, describió el concepto original y el impulsor esencial detrás de los mercados libres: el descubrimiento de precios. Al dar libertad a compradores y vendedores para determinar el precio de cualquier cosa por medios naturales, era el sistema perfecto; un sistema que liberó a la gente del poder autoritario: el feudalismo y el mercantilismo, por nombrar algunos. Nadie podía discutir con la mente colectiva del mercado, o eso pensaba Smith. Porque tan pronto como la idea de la independencia surgió en las economías principales, se volvieron cada vez menos libres, como describió Smith.

Hoy en día, el mecanismo del mercado sigue siendo el mismo, pero la principal diferencia es cómo los gobiernos controlan la oferta y la demanda. Los gobiernos, por supuesto, son algo bueno, como lo demuestra su inclusión en todos los principales sistemas económicos a lo largo de la historia, y la mayoría de los economistas de la era de Smith coincidieron en que un estado, de cierto tamaño, era necesario para que la sociedad funcionara. Excepto que no pudieron predecir cuánto poder poseería el estado en el futuro.

Hoy en la sociedad, es una opinión popular que nos estamos alejando del capitalismo y, en cambio, adoptamos el intervencionismo, que es común en todas las principales economías modernas. Intervenciones como los controles de precios que producen escasez como la crisis de electricidad de California de 2001, los rescates que salvan las malas ideas como la crisis financiera de 2008 y los bancos centrales que devalúan las monedas fiduciarias como en la actual guerra mundial de divisas, muestran que la sociedad abandonó el concepto original de Smith hace mucho tiempo.

La principal falla detrás de los mercados libres es la palabra: "gratis". Un mercado es complejo en teoría, pero en términos objetivos, es simple. La parte libre, sin embargo, es muy subjetiva, ya que el concepto de libertad de una persona diferirá mucho del de otra. En última instancia, fue la subjetividad de la libertad lo que hizo inevitable la intervención del gobierno; era solo cuestión de tiempo.

Durante el siglo pasado, las políticas intervencionistas han dado forma a lo que ahora conocemos como el ciclo de “auge y caída”, que es cualquier cosa menos un mercado libre, ya que uno que se deja a sus propios dispositivos nunca crea una forma tan uniforme, un ciclo que se asemeja a una onda sinusoidal con picos y valles repetitivos ha sido sometido a intervención en cada paso del camino.

Aunque la interferencia del mercado está madura dentro de un ciclo de auge y caída, aún así, es una especie de mercado. Pero en las próximas décadas, finalmente podemos ver el final del "mercado" tal como lo conocemos a medida que surgen ideas económicas radicales en los círculos dominantes: en una entrevista con Bloomberg, el CIO de Bridgewater, Bob Prince, hizo un movimiento audaz pidiendo el final del ciclo de auge y caída y predice que el próximo sistema monetario se basará únicamente en los mercados que respaldan la liquidez del banco central, un sistema en el que los vendedores son redundantes en la ecuación de oferta y demanda.

Como explica Prince, se está produciendo un cambio radical en el que los bancos centrales ya no ocultan el hecho de que la impresión de dinero crea manías especulativas, sino que se está sincerando: el presidente de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, sugirió en una entrevista que al aumentar el tamaño de la Federal, el balance de la Reserva provoca burbujas de activos, una rareza para un funcionario de la Fed que haga una declaración tan honesta, considerando que su papel durante la última década ha sido preservar la confianza sin mostrar signos de debilidad. El último clavo en el ataúd del libre mercado es cuando los bancos centrales asuman el poder, pero esta vez de forma permanente.

Sin embargo, hay un problema: el nuevo régimen monetario que Prince y la Fed están imaginando significa que los precios de los activos de acciones, bonos, bienes raíces, etc., tendrán que subir indefinidamente, lo que ya se ha intentado varias veces durante el siglo XXI tanto con el los auges tecnológicos y de las hipotecas de alto riesgo fracasan a la manera de los especuladores.

Si esta transición de una economía basada en el crecimiento a una bomba de liquidez permanente resulta ser una quimera, lo que quede del libre mercado permanecerá. La historia está del lado del libre mercado, ya que las grandes crisis económicas como la Caída de Roma y la Gran Depresión, demuestran que a pesar de que los mercados han tenido precios incorrectos durante años, décadas e incluso siglos, siempre vuelven a su valor justo. Cuando el verdadero descubrimiento de precios emerge de las sombras una vez más, lo que sucederá en el futuro es algo que ocurre solo una vez en la vida: una purga del mercado de mala asignación, mala inversión y malformación, pero a una escala mucho mayor.

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El artículo original se puede leer en inglés en Concoda. Concoda es un boletín informativo de macro inversión en profundidad y procesable que lo ayuda a navegar por el entorno de mercado más loco en todo momento. En este boletín, se trata de comprender las complejidades del mundo moderno a través de la lente de la economía, la teoría de la complejidad, la teoría de juegos y la economía del comportamiento, pero con una interpretación libre de jerga, armando a los lectores con el conocimiento necesario para enfrentar lo que viene y cual es la mejor posición para un futuro previsiblemente impredecible.